從2017年開始,供應鏈行業頻獲政策支持。不僅國務院印發了《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》(以下簡稱︰意見),將“供應鏈”上升為國家發展戰略。在黨的十九大報告中,更是明確提出在中高端消費、創新引領、綠色低碳、共享經濟、現代供應鏈、人力資本服務等領域培育新增長點、形成新動能。

 

什麼是供應鏈

什麼是供應鏈了?根據物流術語》(GB/T18354—2006)國家標準供應鏈,即生產及流通過程中,為了將產品或服務交付給最終用戶,由上游與下游企業共同建立的需求鏈狀網。”

在2017年10月13日由國務院發布的《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》(以下簡稱︰意見)中,將供應鏈定義為︰“供應鏈是以客戶需求為導向,以提高質量和效率為目標,以整合資源為手段,實現產品設計、采購、生產、銷售、服務等全過程高效協同的組織形態。

通俗地講,鐵礦石、煤炭從礦場挖出來後,經過加工、運輸、貿易一系列活動轉移到了鋼鐵廠,鋼鐵廠以鐵礦砂、焦炭等為原料生產出鋼鐵,鋼鐵再經過一系列加工、運輸、貿易轉移到了家電廠,家電廠以鋼鐵、塑料、玻璃及其他各種原材料生產出家電,家電再經過一系列運輸、貿易轉移到了消費者手上。這就是產品供應鏈,產品由上游供應商經過生產加工、運輸倉儲、貿易等多種活動層層流轉下游。

產品在供應鏈上流動的過程中,向前鏈接的是上游供應商、上游供應商的供應商......向後鏈接的是下游客戶及下游客戶的客戶,環環相扣。而鋼鐵不僅會賣給家電廠,也會賣給am8廠,am8供應鏈與家電供應鏈交織,即多條供應鏈會交織在一起形成鏈狀網絡。要注意的是,供應鏈流轉的不僅僅是產品/實物,還有如供求信息等各類信息的流動以及資金的流動(產品都要用錢來換),所以供應鏈既是產品鏈,也是信息鏈和資金鏈。

除了產品的供應鏈,服務業也有供應鏈,例如物流行業,貨主向無車承運人平台下單購買運輸服務,無車承運人平台向車隊或者個體車主夠買運輸服務,車隊或車主向保險公司購買保險服務、向維修廠購買維修保養服務,這個鏈條就是服務供應鏈

綜合來講,供應鏈是以某一核心企業與上下游之間形成的一條流通鏈,也是現代企業的一種經營思想。

 

什麼是供應鏈經濟

什麼是供應鏈經濟供應鏈經濟是利用供應鏈的思想和產業互聯網的工具而形成的一種新制造和新流通業態,是一種半計劃與半市場的經濟業態

 

什麼是供應鏈管理

什麼是供應鏈管理?根據物流術語》(GB/T18354—2006)國家標準,“供應鏈管理,即對供應鏈涉及的全部活動進行計劃、組織、協調、控制。

通俗地講,供應鏈管理是對供應鏈的信息流、產品流、資金流、商流(即交易對象)的管理,是對企業的計劃、采購、制造、交付、回收等活動的管理(即計劃、組織、協調、控制),並且供應鏈管理不僅僅是企業內部的管理,更包括企業與企業之間的物流與商業活動的管理。(出自丁俊發《供應鏈理論前沿》)

供應鏈管理具體包括什麼呢?參考CSCMP(美國供應鏈管理專業協會)提出的《供應鏈管理流程標準》,一目了然︰

(CSCMP的供應鏈管理流程標準結構)

 

什麼是供應鏈管理服務

那麼什麼是供應鏈管理服務了?

在最新批準發布的《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2017)中,將供應鏈服務定義于︰“是基于現代信息技術對供應鏈中的物流、商流、信息流和資金流進行設計、規劃、控制和優化,將單一、分散的訂單管理、采購執行、報關退稅、物流管理、資金融通、數據管理、貿易商務、結算等進行一體化整合的服務。”,並且將供應鏈管理服務單列統計類別︰商務服務業-7224-供應鏈管理服務。

為了便于理解,我們以怡亞通的供應鏈服務為例。

1. 采購平台︰采購執行服務+ VMI+采購資源整合

怡亞通采購平台通過強大的資源整合能力,精準掌握客戶需求,制定定制化服務方案,根據客戶指令,餃接客戶上游廠商及下游客戶,通過整合資金流、信息流、商流、物流四流合一,執行采購、通關、國際國內物流、貨物交付等動作,配套金融服務,提供采購及采購執行、采購資源整合服務。

采購執行服務指的是幫助企業陽光采購,提高采購執行效率,避免采購過程中因各種問題帶來的成本失控。VMI 幫助企業加強供應商及供應商庫存的協調管理,實現零庫存管理,提高供應商生產庫存周轉效率,解決計劃生產與實際銷售差距帶來的巨量庫存積壓。采購資源整合服務是指對產品資源進行優勢整合,幫助國內外商家實現全球產品采購。通過以上整體的協同服務,幫助客戶在整個采購運作中節約成本,減少人力投入,更加專注核心競爭力的構建。

例如,H 公司是全球知名的家用電器設備制造商,由于需采購的原材料種類多,需要同時對接很多供應商,造成訂單處理周期緩慢,同時,供應商交貨、國際國內運輸、倉儲、清關、付匯等環節不統一,致使到貨時效低、結算煩瑣、成本高,全程供應鏈難以掌控。通過對H 公司的供應鏈體系進行深入的調研、分析和論證,怡亞通向H 公司提供采購執行+ 供應商管理庫存+ JIT 等創新供應鏈服務。通過供應鏈服務,H 公司可以在怡亞通VMI 系統實時查詢訂單執行信息,庫存進出記錄及在庫情況;取消原材料倉庫,轉由怡亞通提供倉儲管理及貨配送服務,降低倉儲成本,優化采購訂單管理環節,大幅縮短了H 公司的采購訂單處理周期。

通過與怡亞通合作,客戶取得了整體的供應鏈管理成果︰

第一,順利將H 公司全國各地的供應商導入VMI 項目,供應商可以根據怡亞通ERP 系統實時查詢庫存情況,快速補貨,提高了原材料調達響應速度。怡亞通快捷高效的本地物流服務,實現了原材料JIT 供應上線,從而保證了H 公司生產線良性運轉。

第二,大部分庫存轉移到怡亞通管理,原有倉庫具備改成生產線的條件,從而能有效擴大生產規模,促進銷售,佔領市場。

第三,在怡亞通送貨給H 公司後,貨物所有權才轉移給H 公司,從而實現了庫存與資金零佔用。

第四,由供應商分開運輸變為怡亞通集貨後統一運輸,采用整合報關、拼車運輸等措施,降低了供應鏈環節費用。

第五,怡亞通在采購環節提供金融服務,滿足客戶資金需求,緩解資金壓力,提高資金周轉率。

2.銷售平台︰平台+ 分銷+ 增值服務

怡亞通試圖在廠家與經銷商之間建立銷售平台,服務網絡覆蓋全國各級城市,打造增值分銷供應鏈運營模式,提供銷售執行、分銷、渠道管理、市場營銷、供應鏈金融等服務,幫助企業實現渠道扁平化,提高競爭力,開拓更廣闊的市場。

銷售執行+ DC 服務︰幫助企業實現生產與銷售間的緩沖,增強企業供應鏈彈性;幫助企業服務全國經銷商,實現商流、物流、資金流、信息流統一。

分銷服務︰銷售平台鏈接品牌廠商以及下游渠道商,建立覆蓋全國各級城市的供應鏈網絡,建立並運用電子商務平台,提供全程供應鏈管理服務,打造增值分銷供應鏈運營模式,幫助合作伙伴突破渠道管理難題,提高市場競爭力。

增值服務︰怡亞通可以根據客戶需求提供渠道管理、渠道拓展、市場營銷、媒體推廣、供應鏈金融等定制化服務,幫助企業品牌提升,開拓增量業務。

例如,R 公司是全球知名的國際品牌廠商,其代理商各自在R 公司境外提貨點提貨,辦理國際運輸、通關、付匯。出貨後的供應鏈時效、成本及運輸信息難以掌控,代理商業務運作、產品市場價格難以監管。還需面對龐大的代理商體系的貨物交付、結算,營運管理繁復,對電商平台管控、議價能力減弱,多元化渠道拓展緩慢等困擾。通過供應鏈環節調研及分析,為解決以上問題,怡亞通出具解決方案,R 公司專注于產品研發,產品進入中國市場的所有供應鏈環節外包給怡亞通,由怡亞通向R 公司提供境外集貨通關服務、銷售執行服務、渠道拓展管理、市場價格管理、促銷活動策劃、產品售後服務等定制化供應鏈服務。

統一安排進口通關,規範產品價格,將通關時間縮短為1 天,提前產品進入市場時間,搶佔市場先機;面對龐大的代理商體系所導致的貨物交付、結算,營運管理繁復,操作成本高的問題,怡亞通將渠道扁平,直接對接各代理商,供貨、結算,降低了商品流通總成本;此外,怡亞通對渠道商進行精細化管理,統一供貨價格、條碼管理,有效避免各經銷商之間開展價格戰,各環節利潤空間逐年下降的困境,R 公司傳統代理商年業務量存量業務實現倍數增長。同時,怡亞通利用立體式渠道資源,協助R 公司發展電商渠道,開發新渠道,增加客戶渠道及產品銷售量,同年R 公司新增業務量提高30%。

 

什麼是供應鏈金融模式

一、供應鏈金融產生的背景

1.1 供應鏈金融興起的時代背景

供應鏈金融起源來自于供應鏈管理,傳統的供應鏈管理強調“6R”,即將顧客所需的正確的產品能夠在正確的時間、按照正確的數量、正確的質量和正確的狀態送到正確的地點,從而並使總成本最小。然而,隨著經濟全球化與網絡化進程的加速,不同地區、國家、產業、公司之間的隔離逐步打破,大企業與強國在供應鏈中佔據主導優勢地位,而落後地區的小企業則處于劣勢地位,成為全球供應鏈中的短板,制約了全球供應鏈的發展。為了增強供應鏈的穩定性和減少供應鏈整體的財務成本,新時代的供應鏈研究和探索開始強調提升資金流效率,重塑商業流程。在此背景下,供應鏈金融開始產生。

供應鏈金融的發展與壯大是因為這種全新的產融結合模式解決了傳統供應鏈中的參與主體的痛點。對于中小企業來說,供應鏈金融模式為全球激烈競爭環境處于資金支持弱勢、降低成本能力弱勢、風險管理弱勢的中小型企業提供了低成本的融資平台與高效率的運營平台;對于大型核心企業,供應鏈金融模式降低了整體的供應鏈成本並探索出新的收入增長點;對于傳統的金融機構,供應鏈金融模式探索出全新的風險管理與流動性管理路徑,為利率市場化後的金融機構找到了豐富收入來源的通道。隨著供應鏈金融的發展,物流、信息流與資金流將三流合一,供應鏈整體的資本結構、資本成本、資金流轉周期改善的問題都將有一個整體解決方案,供應鏈整體績效將得到有效提升。

全球一體化與網絡化背景下的供應鏈金融是一種獨特的商業融資模式,也是一種全新的產業組織模式。供應鏈金融的模式通過產業數據的底層滲透,能夠對產業鏈整體企業全面把控,提供全面金融服務,促進供應鏈上企業資金流與“產-供-銷”鏈條的穩固和流轉順暢,降低整個供應鏈運作成本。同時,供應鏈金融模式也對企業間的關系以及企業與銀行之間的關系進行改造。一方面由于銀行的介入使供應鏈上的企業合作能夠更加緊密,另一方面,企業與銀行之間突破了單純的資金借貸行為,而是基于企業真實業務的資金鏈維護與監控的全程合作,形成了實體經濟和金融企業共生發展的新模式。因此,我們認為,供應鏈金融的本質是通過金融資本與實業經濟的協作,構築銀行、企業和供應鏈的互利共存、持續發展的新型產業生態。

1.2 供應鏈金融產生的宏觀基礎

1.2.1 供應鏈全球化與金融全球化

經濟全球化具體表現為生產全球化、貿易全球化、金融全球化。在此宏觀背景下,生產領域的國際分工開始出現,國際分工由同一產業同一行業不同品種之間衍化為同一生產流程內部各個零部件之間的國際分工與交換。國際之間的分工與交換逐步走向細化與縱深化。同時,跨國公司的經營使得全球經濟活動趨于同步,目前,近7 萬家跨國公司貢獻了世界總產值40%的份額,貢獻世界貿易總額60%份額。隨著分工的細化與縱深發展,跨國企業的壯大,全球經濟體現出生產-研發-銷售一體化的特色。傳統產品的價值鏈更加碎片化,每一個地區或者每一家企業都有可能成為全球生產化鏈條中的一環,產品的價值鏈可能由不同國家或地區的不同企業分工完成。

隨著產品價值鏈條的重構,國際貿易也呈現出貿易總量、貿易金額增長,貿易品種增加以及貿易範圍擴大的特色。貿易領域的全球化推動了世界市場的進一步完善,國際貿易開始從地區性的互惠互利向多邊貿易體制轉變,統一的全球化大市場逐步形成。

國際貿易的全球化趨勢必然伴隨著資金流動的全球化。在此基礎上,開啟了金融全球化的進程。金融全球化不僅使得資金在全球範圍內進行高效的流動,更重要的是,金融全球化使得資本在世界範圍內尋找收益更高的國家、地區、行業、公司、項目。通過資本向更高效益地區流動,促進了全球經濟效率的提高。

就目前的趨勢來看,生產鏈和供應鏈在全球化的背景下聯系日趨緊密,生產鏈的全球化必然要求供應鏈的金融服務的全球化。以此為基礎,國際貿易的全球化趨勢必然要求金融市場以供應鏈為中心提供更為靈活、成本更低、效率更高、風險可控的金融產品和融資模式。供應鏈金融正是在這種背景下應運而生的。

1.2.2 中小企業面臨信貸摩擦

隨著全球產業分工鏈條深化,越來越多的中小企業參與到全球分工中,由此他們的生產、采購、貿易、融資需求逐步增加。然而,由于中小企業處在產品價值鏈末端,無法掌握定價權,為了走向價值鏈頂端,中小企業面臨著不斷發展壯大自身規模的壓力。這就帶來了中小企業的貿易融資需求。由于我國直接融資市場的相對不發達,從目前的中小企業融資渠道來看,絕大多數的融資只能依靠銀行信貸。然而,由于中小企業的資信狀況較差、財務制度不健全、抗風險能力弱、缺乏足夠的抵押擔保,根據商業銀行的風控與監管要求,商業銀行為了盡量減少呆賬、壞賬,並且考慮到成本收益比,商業銀行不願意貸款給中小企業。中小企業不僅很難從商業銀行那里獲得貸款,即使獲得了貸款,貸款成本也相對較高。因此中小企業在信貸市場上面臨著嚴重的信貸摩擦。

1.2.3 傳統金融機構需要新的利潤增長點

目前,在我國的商業銀行體系中,存貸利差仍然是收入的主要來源。這主要是由于存貸利率管制導致的高利差環境,使得商業銀行能夠“躺著賺錢”。然而隨著利率市場化進程的加速,我國預計在未來1-2 年內將完成利率市場化,長久以來商業銀行賴以生存的高利差環境將逐步消失,商業銀行之間的競爭更加市場化。

根據海外經驗,利率市場化之後,存貸利差收入在商業銀行整體佔比中將下滑,參考海外發達國家商業銀行利潤來源,將近一半的收入來源于中間業務,即銀行為客戶辦理各種委托代理業務。銀行作為信用關系的中間人,既不是債務人,也不是債權人,它只提供金融服務,受托處理各類業務並從中抽取一定的服務費用和佣金。從宏觀金融環境來看,隨著國內投融資體制的深入改革和金融深化,直接融資市場的逐步完善與壯大,多層次資本市場的構建,一些實力雄厚的大型公司客戶能夠自行發行股票和債券進行直接融資。未來金融活動將越來越不依賴于銀行,銀行在融資市場中的份額會越來越小。

在市場競爭下的創新壓力加上新形勢下企業需求的變化,越來越多的商業銀行開始對供應鏈金融服務進行嘗試和發展。各商業銀行陸續推出了自己的供應鏈金融品牌,這其中以深圳發展銀行為典型代表,其他如廣東發展銀行、上海浦東發展銀行、華夏銀行等也開闢了類似的業務平台。迄今為止,國內有10 多家商業銀行明確提出了要大力發展供應鏈金融業務。

1.3 供應鏈金融產生的微觀基礎

1.3.1 結構融資需求

現代供應鏈是一個復雜的經營和管理過程。幾乎供應鏈每一個運營環節都會涉及到資金流動,同時也產生流動性與融資需求。然而,由于現代供應鏈的復雜性,企業支出與收入的資金通常發生在不同時刻,這就產生了巨大的資金缺口,也帶來了結構性融資需求。比如,上游大型企業在下達訂單與接收貨物之間存在著資金缺口,下游中小型企業與原料供應商也存在著資金上的壓力,經銷商銷售產品和終端客戶支付現金之間也存在一定程度的資金缺口,整個供應鏈鏈條上存在著支付現金和實際接受現金之間的差異,產生了現金轉換周期,從而對上游企業產生資金上壓力,對企業的現金流產生不利影響,使正常的生產經營活動出現困難。

《2013 中國企業信用風險狀況調查報告》顯示,通過賒賬銷售已經成為企業最廣泛的支付方式,其比例已經從2007 年的54.1%上升至2012 年的89.5%,2013 年更是達到90%。2013 年,使用賒銷的企業中有82%遭受貨款拖欠的影響,比2012 年高出5%,處于近三年的最高水平。在被拖欠付款的企業中,45%的企業稱逾期款項金額大于2012 年。33%的企業稱它們的長期逾期賬款大于年銷售額的2%,這意味著這些企業可能有較為嚴重的資金流動問題。此外,企業經歷的逾期天數比往年更長,18%的企業平均逾期期限大于90 天,比2012 年增加了5%。

為了解決供應鏈條上的資金缺口,結構性融資營運而生。作為一種金融創新,結構性融資在美國金融市場融資總量中已經佔比達到30%。結構性融資的核心在于使企業將擁有未來現金流的特定資產剝離開來,並以該特定資產為標的進行融資。也可以理解為,以現金資產將企業特定資產從其資產負債表中替換(資產換),在資產負債率不變的情況下,增加高效資產,之所以被稱為“結構融資”,主要是因為從財務報表的結構考慮資產的換。結構融資創造性地運用各種傳統的和創新的融資方式。目前比較常用的結構性融資方案有三種︰應收賬款擔保融資、存貨擔保融資、預付款融資。

1.3.2 供應鏈各成員之間的非良性競爭

供應鏈各成員之間的非良性競爭下,市場需要一個能夠整合供應鏈各個成員的生態系統的出現。而供應鏈金融正是這樣一種產融結合的新型生態系統。

二、供應鏈金融演進︰從個體到生態

2.1 1+N 時代

最早期的供應鏈金融核心思想是“1+N”,“1”指的是一個產業或者供應鏈中的核心企業,而“N”指的是圍繞這個核心企業的上下游企業和供應鏈的整體成員單位。這種模式的優勢在于,利用對核心企業的把控,批量開發與之相關的上下游企業,從而依托核心企業對這些上下游企業提供資金融通、支付結算、流程優化等綜合性金融服務。這種模式的本質在于以核心企業為中心,利用核心企業的信用外溢,以真實的貿易為支撐,重塑傳統的信用評價體系,使得商業銀行能夠挖掘在傳統信用體系下無法開發的中小型企業客戶。

因此,在供應鏈金融1.0 時代,商業銀行是這個模式的核心所在。銀行通過抓住核心企業“1”去批量開發其上下游的企業,為這些企業提供資金融通、支付結算、財富管理等各種金融服務。信用的主要承載體是核心企業,具體的方式主要通過保理、庫存融資等形式進行。這種模式主要是以商業銀行為主導,銀行對企業競爭力的提升擴展到了整個產業鏈競爭力的提升,從而構建了企業與銀行相互依存、共生發展的產業網絡。最早的供應鏈金融具體模式包括了商業保理、倉單質押、應收賬款管理等等方式。

國內金融企業最早最成功的嘗試是深圳發展銀行。深圳發展銀行經過10 多年的探索和實踐,已經建立起了完整的供應鏈運營體系,開闢了全新的公司業務增長領域。在核心業務一一供應鏈貿易融資方面規模迅速成長,已經成為該行最重要的授信資產和收入來源。

20 世紀90 年代末,深圳發展銀行在廣東地區的分支機構首創了商票保貼業務。銀行授予一些規模較大、信譽良好的企業一定的額度,允許這些企業以開立商業承兌匯票的方式向事先指定的供應商支付貨款,銀行承諾在額度內以事先商定的利率為持票人(即供應商)提供商票貼現服務。商票保貼有力地幫助了優質企業對商業信用的充分利用,同時也縮短了關系企業的應收賬款周轉時間,有效提高了企業競爭能力。

2001 年深圳發展銀行又推出了另一項重要的創新產品一一動產及貨權質押授信。該產品擺脫了傳統授信的擔保方式,允許企業以存貨類流動資產作為融資的抵(質)押物,結合最高額擔保的動態方式,讓受信人隨時贖取/追加抵(質)押物用于銷售和周轉,解決了大批中小企業融資難題。上述兩種產品,前者立足于優質企業的較高評級,挖掘了其信用潛力同時提高了企業資金使用效率,後者主要面向主體資質偏弱、存在傳統擔保瓶頸的客戶,為其盤活了資產、改善了現金流。

2.2 虛擬化時代

進入到互聯網時代,供應鏈金融有了新的進展。這一階段主要的變為可以總結為線下業務虛擬化,轉移到線上。供應鏈成員利用互聯網工具和IT 技術,對供應鏈中的物流、信息流、資金流進行虛擬化。這個過程並不是由一個核心企業帶領的,而是供應鏈各個成員自發行為。這一階段,供應鏈利益鏈條與1.0 時代並沒有本質上的區別,然而物流、信息流與資金流的虛擬化帶來了信息整合與分配卻提高了供應鏈各方的效率。同時,通過這種整合與歸集,能夠衍生出為特定用戶的融資、結算和理財等綜合服務需求。在這一階段,供應鏈成員企業都有各自的嘗試。

例如平安銀行推出了“橙e 網”服務,提供免費的電商服務平台—“am8亞美管家”,幫助企業輕松管理“1+N”鏈條客戶群的進銷存、訂單-運單-收單,加速中型企業快速、零成本實現am8亞美電商化。核心企業如寶鋼,2014 年與上海市寶山區的政府投融資平台公司合作建立的鋼鐵現貨交易電子商務平台。平台將鋼材的現貨交易搬到線上,同時以鋼貿供應鏈為基礎提供金融服務。一些中介服務商如原來以企業ERP 系統為主業的漢得信息轉型為核心客戶提供供應鏈金融操作平台。依托原有核心客戶,並為這些核心客戶的產業鏈上游中小供應商提供免費的ERP 雲平台,在中小企業貸款的時候為銀行提供數據驗證等服務從銀行貸款利息分成實現盈利

同時,這一階段,供應鏈參與主體開始進行跨界服務,紛紛參與進供應鏈金融服務的提供,是跨產業與跨功能的一種深度融合。在這一階段能夠提供供應鏈金融服務的可以是傳統金融機構,也可以是物流商。比如美國著名的物流商UPS 為了推進物流金融服務, 于2001 年5 月並購了美國第一國際銀行(First International Bank, FIB), 並將其融入UPS資本公司。2002年,UPS成立了UPS供應鏈解決方案公司, 將UPS 的業務擴展到以物流、金融、供應鏈咨詢為核心的全方位第四方物流管理。2003 年, 美國第一國際銀行變身為UPS 資本商業信貸公司(UPS Capital Business Credit),成為UPS資本公司的組成部分, 專門為中小企業提供信貸、貿易和金融解決方案。

2.3 平台與跨界時代

供應鏈金融第三個階段的表現形式是平台化。這一階段主要表現是在單個行業或者部門供應鏈基礎上建立起一個更廣義的,將互聯網和物聯網相結合的金融平台。主要來講,可以分為四大平台︰

供應鏈運營平台、信息化工作平台、供應鏈金融服務平台以及風險管理平台。比如深圳企業創捷供應鏈就是一種信息化工作平台,創捷把接單、集成、方案設計、采購、生產制造、物流、結算,融資等等聚合起來,客戶提供技術參數,從整個虛擬生產,到融資租賃到整個銀行的付費,出口退稅所有的過程創捷都可以幫助協調,這個過程實現了價格管理員作用。其次,創捷還提供中小企業對接了政府這一端的服務,即幫助中小企業處理關、檢、惠、稅、金等貿易環節。在供應鏈金融發展的這一階段,通過這三重跨行業、跨部門的綜合性平台的建設,更多的支付場景得到構建,更多的底層數據能被收集,以此為基礎構建的大數據與征信系統綜合運用下,實現供應鏈金融對產業的全面滲透

同時,這一階段,供應鏈參與主體開始進行跨界服務,紛紛參與進供應鏈金融服務的提供,是跨產業與跨功能的一種深度融合。在這一階段能夠提供供應鏈金融服務的可以是傳統金融機構,也可以是物流商。比如美國著名的物流商UPS 為了推進物流金融服務, 于2001 年5 月並購了美國第一國際銀行(First International Bank, FIB), 並將其融入UPS資本公司。2002年,UPS成立了UPS供應鏈解決方案公司, 將UPS 的業務擴展到以物流、金融、供應鏈咨詢為核心的全方位第四方物流管理。2003 年, 美國第一國際銀行變身為UPS 資本商業信貸公司(UPS Capital Business Credit),成為UPS資本公司的組成部分, 專門為中小企業提供信貸、貿易和金融解決方案

同時,這一階段,供應鏈參與主體開始進行跨界服務,紛紛參與進供應鏈金融服務的提供,是跨產業與跨功能的一種深度融合。在這一階段能夠提供供應鏈金融服務的可以是傳統金融機構,也可以是物流商。比如美國著名的物流商UPS 為了推進物流金融服務, 于2001 年5 月並購了美國第一國際銀行(First International Bank, FIB), 並將其融入UPS資本公司。2002年,UPS成立了UPS供應鏈解決方案公司, 將UPS 的業務擴展到以物流、金融、供應鏈咨詢為核心的全方位第四方物流管理。2003 年, 美國第一國際銀行變身為UPS 資本商業信貸公司(UPS Capital Business Credit),成為UPS資本公司的組成部分, 專門為中小企業提供信貸、貿易和金融解決方案。

2.4 產融結合的生態系統

展望未來,供應鏈金融的一個大趨勢是做成產融結合的生態系統。供應鏈金融未來需要解決的問題是將工業4.0、商業4.0、農業4.0 有機結合起來,實現產業之間的跨界與融合。供應鏈金融4.0 是在平台建設上搭建了跨條線、跨部門、跨區域的、與政府、企業、行業協會等廣結聯盟、物聯網和互聯網相融合的金融生態平台。具體的運營方式是通過平台鏈接的商業生態、基于雲計算和大數據創建金融生態系(金融能真正服務于整個供應鏈的各類主體),推動商業生態的發展。

三、理解供應鏈金融生態的三個維度

3.1 誰是供應鏈金融的客戶?

現代供應鏈體系的構建基礎是對傳統流程碎片化整合。使之在細化分工的同時保持精密聯系,並通過信息化的手段減低每一個環節之間的摩擦成本,使整體供應鏈效率得到提升供應鏈金融是在現代供應鏈體系上演變出的一種新的產業與金融融合形式。因此,供應鏈金融的客戶來源于產業,尤其是那些在傳統產業鏈條中處于弱勢地位的成長型中小企業。這些中小企業的資源獲取能力不足、融資能力匱乏、運營成本高昂是當前整體供應鏈運營的痛點所在。根據數據統計,2013 年年末全國工商注冊的中小企業總量超過4200 萬家,佔全國企業總數的99%以上;同時,中小企業也貢獻了58.5%的GDP,68.3%的外貿出口額,52.2%的稅收和80%的就業。從這個角度講,供應鏈金融實際上是一種普惠金融,解決的是中小企業成長性問題。隨著中小企業的成長,供應鏈金融將會有巨大的發展空間。

3.2 供應鏈金融生態圈的結構

我們總結供應鏈金融生態結構為底層系統+平台系統+垂直應用。底層系統指的是制度環境、支付場景搭建、IT 技術以及大數據采集等基礎環境。底層系統是供應鏈金融生態圈的基石。供應鏈金融生態圈的構建必須處在法律與金融監管合規的前提下,同時,供應鏈金融的場景搭建也需要時間普及。目前市場上有一些企業將供應鏈業務搬上網然後就開始做供應鏈融資服務,卻忽略了供應鏈中真實的支付、結算等需求才是供應鏈金融最真實和普及的場景。只有在這種場景構建下,不斷培養中小型企業的線上交易習慣才能真實的收集到底層數據,采集到豐富的個體信用習慣,才能利用IT 技術與大數據搭建征信與風控系統。

平台系統是供應鏈金融發展壯大的關鍵所在。供應鏈金融最終的發展路徑是要成為跨公司、跨地區、跨產業的綜合性金融生態。也是催生工業4.0、商業4.0 與農業4.0 的新興產業生態。因此,在底層系統的基石之上要構建綜合性服務平台。我們認為,根據產業主體的需求,這些平台系統將由供應鏈交易平台、風險管理平台、物流綜合平台以及金融服務平台四大平台組成。其中,交易平台需要為風險承擔者和流動性提供者提供必要的應用數據,如電子賬單傳遞服務。物流平台則為風險承者和流動性提供者提供必要的物流數據,如貨物的倉儲、調運、配送等跟蹤數據。風險管理平台則擁有交易、物流數據、聚合數據並將整體的數據傳遞給投資者以供其作出相應決策。這個平台將各類不同的經濟主體有機的結合在一起從事供應鏈金融活動。金融服務則是供應鏈金融中流動性的主要提供者組成。一般而言,這類平台上聚集了商業銀行、投資機構、保險公司、保理機構甚至P2P 以及小貸公司。

流動性平台將直接促進資金放貸和信用增強,同時根據供應鏈金融產品定價或者收益設計,促進供應鏈參與各方獲得相應的利于與回報。垂直化是供應鏈金融最終實現產融結合的途徑。在生產領域,供應鏈金融可以促進傳統制造產業提供定向化、整合化與流程化的金融服務。例如陝鼓動力。在物流領域,供應鏈金融將促使第三方物流的發展,使得傳統重資產區域性物流轉變為廣域型輕資產物流服務商。在貿易流通領域,供應鏈金融將實現產業深度分銷,使得傳統貿易零售服務渠道得到下沉,業務領域得到拓展,最終成為一體化貿易零售服務提供商。對于金融機構,供應鏈金融將促進傳統借貸服務向全產業金企融合型服務轉變。

3.3 供應鏈金融生態順利運行的關鍵?

我們認為供應鏈金融在互聯網時代要順利運行必須擁有聚合性、豐富性與自循環三種特性。聚合性指的是供應鏈金融與產業必須是一個聚合體,在這個聚合體中能夠承載多種功能性主體,能夠滿足多種利益主體的訴求。在聚合生態中,上游的制造商、下游的經銷商、第三方物流、風險承擔者與流動性提供者甚至到客戶終端都能通過虛擬化的平台有機融合在一起,提供供應鏈整體的運營效率。

豐富性指的是在供應鏈金融生態環境中需要提供比傳統供應鏈金融服務更有廣度與深度的服務。廣度這體現在跨地區、跨產業、跨部門的綜合調配。深度主要體現在比傳統信貸金融服務更進一步的結構性金融創新服務,如一站式支付、全產業鏈融資等。自循環體現在線上線下實現O2O 閉環服務與產業金融能形成產金回路上。線上線下O2O閉循環必須通過線下真實供應鏈場景搭建、底層數據收集與線上大數據分析與信用風險管理系統的構建來實現。在這個過程中,保持用戶的粘性,提高滲透到客戶供應鏈底層的服務能力是關鍵。另一方面,產金回路是一種將供應鏈生態與金融生態良c在。

四、供應鏈金融的市場空間超過萬億

根據前瞻產業研究院的研究,全國企業的應收賬款規模在26 萬億以上。假如用這些應收賬款當作銀行貸款的潛在抵押品加以充分利用,可以預見未來我國供應鏈金融發展市場潛力巨大,到2020 年,我國供應鏈金融的市場規模可達14.98 萬億元左右。根據統計,目前國內供應鏈金融市場規模剛突破8 萬億,這說明未來可以挖掘的空間仍然很大。我們判斷,在利差收入下降後,中間收入將成為銀行的新的利潤增長點,實體經濟也將通過切入金融產業,提供利潤率,由此雙方都有動力促進供應鏈金融業務的發展。

從行業分布來看,我們根據2012-2014年三年的行業整體應收賬款周轉天數的符合增速來看,目前周轉天數符合增速排名靠前的行業分別為:鋼鐵、機械裝備、有色金屬、化工、商業貿易、建築材料。我們認為在這些行業里面優先開展供應鏈金融服務將切合行業當前存在問題的需要,順應行業規律的發展,因此也最容易獲得成功。

從行業分布來看,我們根據2012-2014年三年的行業整體應收賬款周轉天數的符合增速來看,目前周轉天數符合增速排名靠前的行業分別為:鋼鐵、機械裝備、有色金屬、化工、商業貿易、建築材料。我們認為在這些行業里面優先開展供應鏈金融服務將切合行業當前存在問題的需要,順應行業規律的發展,因此也最容易獲得成功

延伸閱讀1︰供應鏈金融“應收賬款融資”模式

供應鏈金融因其風控嚴謹而多層次,是最後一片優質資產集中供應的領域,在經濟下行期,互聯網金融平台都在開展資產端的激烈爭奪,供應鏈金融無疑受到關注。

供應鏈金融本質是基于對供應鏈結構特點、交易細節的把握,借助核心企業的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值,對供應鏈單個企業或上下游多個企業提供全面金融服務。

供應鏈金融並非某一單一的業務或產品,它改變了過去銀行等金融機構對單一企業主體的授信模式,而是圍繞某“1”家核心企業,從原材料采購,到制成中間及最終產品,最後由銷售網絡把產品送到消費者手中這一供應鏈鏈條,將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體,全方位地為鏈條上的“N”個企業提供融資服務,通過相關企業的職能分工與合作,實現整個供應鏈的不斷增值。

供應鏈金融融資模式

供應鏈金融融資模式目前主要有三種,分別是應收賬款融資模式,基于供應鏈金融的保兌倉融資模式和融通倉融資模式。

應收賬款融資模式是指企業為取得運營資金,以賣方與買方簽訂真實貿易合同產生的應收賬款為基礎,為賣方提供的,並以合同項下的應收賬款作為第一還款來源的融資業務。

基于供應鏈金融的保兌倉融資模式是在倉儲監管方(物流企業)參與下的保兌倉業務,融資企業、核心企業(賣方)、倉儲監管方、銀行四方簽署“保兌倉”業務合作協議書,倉儲監管方提供信用擔保,賣方提供回購擔保,銀行為融資企業開出銀行承兌匯票。

融通倉融資模式是指融資人以其存貨為質押,並以該存貨及其產生的收入作為第一還款來源的融資業務。企業在申請融通倉進行融資時,需要將合法擁有的貨物交付銀行認定的倉儲監管方,只轉移貨權不轉移所有權。在發貨以後,銀行根據物品的具體情況按一定比例(如60%)為其融資,大大加速了資金的周轉。

應收賬款融資模式

目前國內供應鏈融資平台主要做應收賬款項下融資。這其中,又分為貿易項下,信貸項下,經營物業項下三類,其本質都是基于未來可預測、穩定、權屬清晰的現金流來進行融資。這種融資方式快速盤活了中小微企業的主體資產——應收賬款,使得中小微企業能夠快速獲得維持和擴大經營所必須的現金流,很好的解決了這些中小微企業回款慢而且融資難的問題。

該模式核心交易結構如下︰

總體來說,還款來源有四層︰

第一層︰應付賬款方(央企或大型國企);

第二層︰融資人/應收賬款方(上游企業);

第三層︰產品增信機構(若有);

第四層︰保理機構。

具體到產品,常見的一般有以下四種︰

央/國企作為支付信用的供應鏈金融;核心企業作為支付信用的供應鏈金融;基于融資租賃業務為交易模式,租賃資產應收租金收益權作為支付保障而設計的產品;基于商業寫字樓租金收取權,商業寫字樓的應收租金作為支付保障而設計的產品。

延伸閱讀2︰供應鏈金融︰優質資產的創造

供應鏈金融的本質在于企業授信方式的創新,傳統模式是將高信用評級企業的信用分享給上下游的中小企業,新型模式是在產業升級和技術驅動下的基于數據的授信模式。雲計算、大數據、物聯網和區塊鏈技術的發展將進一步提升供應鏈金融的風控能力,降低業務的綜合成本。

一、供應鏈金融參與方的增加帶來市場擴容

相比傳統供應鏈金融“商業銀行+核心企業”的模式,整個供應鏈金融的市場得到的擴充。主要體現在︰

(1)數據是開展供應鏈金融的核心,數據方從原來的核心企業拓展到物流公司、電商平台和ERP廠商等,這是產業互聯網化、信息化提升的必然結果。

(2)融資渠道多元化,除了商業銀行,融資租賃公司、商業保理公司、小貸公司、擔保公司和P2P平台拓展了供應鏈金融的融資渠道,不同的資金來源匹配不同的業務模式。

(3)從供應鏈(圍繞一個核心企業)到產業生態圈(拓展到所有相關行業)。市場擴容和信息化水平提升使企業之間的關系更加緊密,使行業內和相關行業之間形成有機的生態圈,創造新的商機。

供應鏈金融模式的創新帶來了業務層面的變化。

(1)滲透到更加長尾的市場,信貸產品碎片化、定制化,滿足小額、高頻、緊急資金需求。行業也從大宗商品、基建拓展到農牧、零售、電商等。

(2)流程線上化。在線提交申請資料,遠程視頻盡職調查。

(3)大數據征信。線上采集的數據維度增加,小微企業征信可借鑒消費金融業務的個人征信,通過對交易數據和非交易數據建立評分模型,進行自動化審核。

(4)數據共享程度和信息透明度提升,多方監控,動態風險管理。

二、通過金融科技放大供應鏈金融的盈利空間

傳統的供應鏈金融的利差空間有限。一方面,貸款利率在年化10-18%之間。供應鏈金融的終端客戶可接受的利率水平較低。另一方面,資金成本一般在5-8%之間,銀行資金最低的成本為5%,P2P平台的資金成本或超過8%。

在創新模式下,業務的靈活性豐富了供應鏈金融的收入模式,通過提供多元化的增值服務拓寬收入來源。

同時,金融科技也幫助壓縮供應鏈金融業務的成本空間。運營成本通過全程電子化批量交易來降低;風控環節大數據分析企業的主體信息、貿易信息、融資信息等,通過信用畫像和決策算法,降低信息不對稱造成的風險溢價;在營銷環節,通過核心企業來批量獲取中小企業客戶,交叉營銷。綜合以上,小微企業貸款業務的綜合成本率可從18%降低到13-14%,成本降低1/3左右。

三、創新模式下的供應鏈金融的風控升級

供應鏈金融的風險因素包括外生因素、內生因素和主體因素。根據這些因素的綜合評定進行決策,確定貸款的額度、周期和費率。

創新模式下,供應鏈金融的風險管理要點包括︰

(1)加深對行業的理解,尤其對垂直行業的影響因素有比較全面的認識,包括產業政策、行業格局、風險因素等。

(2)數據為王。將大數據征信應用到小微企業貸款領域,注重歷史交易數據、外部數據積累和挖掘,動態數據的監控。

(3)線上、線下相結合。核心企業的盡職調查和交易真實性審核,包括質押物的監控。

(4)增信手段的應用。綜合運用擔保、無限連帶責任、風險保證金、承諾回購、購買保險等手段進行風險控制。

四、供應鏈金融下5類典型的商業模式

1. 傳統模式︰銀行+核心企業

核心企業是關鍵。(1)商業銀行通過核心企業,將服務對象拓展到核心企業上下游的中小企業,拓展了客戶數量,打開了業務空間,優化信貸結構和盈利模式,並解決了一部分中小企業信貸難的問題。(2)核心企業要有完善的供應鏈管理體系。對上下游企業建立準入和退出機制,完善獎懲制度,強化與上下游企業的合作關系和信任感。

對商業銀行的業務能力要求︰(1)風控能力。從對核心企業的信用評估到對供應鏈交易風險和動產質押的把握。(2)綜合金融服務能力。從單一的信貸業務拓展到圍繞企業的綜合性金融服務,如現金管理等。

兩個案例。1.招商銀行。在供應鏈金融方面的目標定位是“核心客戶的核心銀行”,2017年上半年推出了投商行一體化下的產業互聯網“智慧供應鏈金融4.0”版本,加快產業互聯網布局,深耕供應鏈客戶。截止2016年末,供應鏈有效核心客戶達到1,249戶,有效上下游客戶達到12,880戶。截止2017年6月,供應鏈融資余額1,207.95億元,不良資產率僅為0.17%。2.平安銀行。通過中小企業逐步滲透至核心企業,再從核心企業向上下游拓展。2016年,橙e平台交易量1.48萬億。截止2017年6月,橙e網已向950個行業電商平台項目輸送了行業金融服務體系,數字化的供應鏈金融體系行業標準正在形成。

2. 物流公司模式

商業銀行對物流公司的業務規模和經營能力進行評估,對資質較好的物流公司直接進行授信,由物流公司直接負責貸款運營和風險管理。物流公司在貨物的驗收、評估和監管方面具有明顯優勢,降低商業銀行的貸款風險。

3. 綜合電商平台

真實的交易數據是核心。(1)電商平台開展供應鏈金融有其天然的數據優勢。企業的真實交易活動在電商平台上完成,平台累積了大量、連續的歷史交易數據,包括交易對手的履約情況。(2)貸款發放和還款形成資金閉環。貸款資金流向與交易行為一致,還款來源明確。支付結算都通過互聯網第三方支付完成。(3)可對接多種資金方。電商模式的資金可以來自于商業銀行、P2P平台或者自有資金。

案例︰京東的供應鏈金融。京東的優勢在于電子商務平台和物流網絡體系,供應鏈金融業務包括訂單融資、入庫單融資、應收賬款融資、委托貸款以及京保貝。其中“京保貝”是一種新型的業務模式,資金來自于京東自有資金,隨借隨貸,無須抵押擔保,貸款額度基于長期貿易往來及物流活動產生的大數據。前提是長期合作,交易質量穩定。該產品門檻低、效率高,京東的供應商憑采購、銷售等數據,3分鐘內即可完成從申請到放款的全過程,能有效地提高企業資金周轉能力。

4. P2P網貸平台

供應鏈金融是P2P平台轉型的重點方向。2017年全年,P2P網貸平台供應鏈金融成交量近千億,為964.15億元,佔同期P2P網貸行業總成交量的3.44%。網貸監管要求中的借款上限促使平台轉向小額高頻的融資需求。由于核心企業上下游企業的融資期限較短且不確定,金額大小不一,特別適合P2P平台提供靈活中小金額貸款的特點。雖然P2P的資金成本高于金融機構,但貸款申請流程便捷,資金到賬快,靈活的產品設計能提升資金效率,提高流動性,降低中小企業的綜合融資成本。

業務模式及發展趨勢︰網貸平台開展供應鏈金融的模式包括和核心企業合作、核心企業自建平台、大宗商品服務商自建平台以及與保理、小貸公司合作等。在監管要求下,資金端和資產端有相互獨立的趨勢;平台向垂直一體化、專業化、精細化、個性化發展。

P2P平台+電商模式案例︰俊拓金融為多家電商平台上的商戶提供供應鏈金融產品,包括電商貸、墊資代采、應收賬款與倉儲金融。風控要點︰(1)客戶授權店鋪賬號,從第三方平台獲取經營數據,欺詐風險較低。(2)大數據風控系統,多維度數據交叉驗證,實時監控店鋪運營情況。

5. 第三方供應鏈金融服務平台

通過搭建第三方平台,將核心企業、商業銀行、保理公司、擔保公司、征信機構、保理機構、增信機構連接在一起,橫向一體化,形成供應鏈金融的生態圈。優質的應收賬款資產通過第三方平台對接各資金方,包括商業銀行、資產證券化通道和互聯網金融平台等。采用增信手段將應收賬款資產標準化,從而獲得更好的流動性。

第三方服務平台的優勢︰(1)數據共享的技術支持。系統對接需要解決數據接口、傳輸協議、數據類型、商品編碼等標準問題。第三方平台模式有助于行業數據標準的建立,實現供應鏈金融參與各方的數據共享。(2)數據安全。目前主要通過簽署保密協議的方式來確保企業信息不外泄,數據脫敏之後再進行大數據分析。(3)第三方平台的社交功能,除了滿足中小企業的融資需求,還能對接更多的合作伙伴。

風控手段︰(1)核心企業上傳歷史交易數據,平台建立動態分析模型,綜合評價外部宏觀經濟和金融市場風險,企業的信用風險和資產的流動性風險等。(2)將部分定價權給到核心企業,核心企業能更好地評估向下游企業的重要程度和強弱關系,權衡當期收益和戰略價值,使整個供應鏈的競爭力更強。

五、金融科技助力解決供應鏈金融業務難

供應鏈金融業務適用的行業主要具備以下特征︰行業空間大,上下游市場分散;生產產品標準化,需求穩定,價格波動小。商業銀行在此基礎上優先選擇市場體量靠前、成熟度較高的行業,如具有資源屬性的石油化工行業、煤炭行業、電力行業、有色金屬行業等;以及技術壁壘較高、規模經營的交通及交通運輸設備制造業、鋼鐵行業、機械行業、家電行業、am8行業、水泥行業、食品行業等。在互聯網技術的推動下,供應鏈金融向更多滲透,包括計算機通信、醫藥、農業、輕工、零售等。

以上行業中,普遍存在的供應鏈金融的業務難點包括︰(1)涉及的業務主體多。除了資金方、核心企業、上下游中小企業之外,還包括物流、倉儲、質檢等第三方服務商,信息交互要求高。(2)操作環節多。包括貿易背景調查、單據核實、貨物定價、庫存管理、支付結算、貸後管理等,人工操作成本高、風險大。

通過金融科技,解決上述業務難點︰

方案1. 通過ERP、SAAS等系統直連和數據接口開放,確保數據的真實性;

方案2. 中小企業的大數據征信。基于交易數據和外部數據的綜合授信模式,實時監控,及時預警;

方案3. 區塊鏈技術解決信任問題,降低交易成本和操作成本;

方案4. 物聯網技術實現線上數據和線下貨物的映射,降低貨物的監管成本。