am8亞美場 > 人物觀點 > 盛山資產甘世雄︰未來十年科創企業將引領新的一波財富浪潮

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am8亞美場 2019-10-08 09:59:21 來源︰第一財經

  講到股權投資,《猶太致富金律》這本書對我有蠻大的觸動。這十大金律我們不一個個講,但是起碼第一條就對我就很沖擊︰不要瞧不起財富。你只有勤奮地去滿足別人的需求,而且可靠、高貴地經營,你就可以不斷地賺錢,這樣賺來的財富越多,證明你越有價值。

  其實我們股權投資某種程度上也是另類慈善。經常做慈善的人,反而容易得到別人的信任,別人也願意跟你合作,甚至都願意把錢交給你管。因為你不在乎,你值得別人尊重、值得別人信任,所以不要吝惜財富。舍得舍得,小舍小得,大舍大得,不舍不得。

  最後這點是猶太人講的,永不退休。這個也蠻有意思的。他說如果你的人生把退休當成一種目標,是絕對有害的,是一種精神的鴉片,會傷害你的人生觀。永不退休是一種狀態,不是說你拼命一直去賺錢,而是要找點事情一直做。

  《世界巨富的理財經》這本書里講,將近一半的富人的財富來自于亞美,或者是參與別人亞美。想想也有意思。馬雲身邊的那一大幫富豪,包括蔡崇信,是不是參與馬雲亞美?阿里巴巴的十八羅漢,現在好多都是百億身價,開始是人投進去,後來錢也投進去,你看比你炒股票賺的要多得多。

  《機構投資的創新之路》這本書是除了巴菲特,我最佩服的另外一個投資家大衛·史文森寫的。我當時從公募基金到歌斐去的時候,就是拿他做標桿,那個時候叫另類投資,或者叫大資管。另類投資含PE、地產基金,配了一半,當然他有一整套的方法論。

  《創新的國度︰瑞士制造的成功基因》,講的是瑞士,瑞士也是不大,人不多,但是你看看這麼小的國家居然有很多世界500強的大公司,尤其是醫療和制藥,包括諾華制藥、羅氏制藥、ABB集團、雀巢咖啡等。瑞士好多大的公司都是移民做的,也有移民文化,而且因為他們小,所以一上來必須要有國際視野。另外大家都知道瑞士最厲害的是鐘表,他們特別注重質量,而且也敢于投資。在歐洲醫療行業里邊有十分之一的工作機會在瑞士,因此他們整個國家追求精密制造和微型化,因為現在的醫療技術都要求精密和微型,像植入體、助听器、診斷設備、微創設備等,都是瑞士領先,它整個國家就是一個醫療產業的集群。

  《日本第一》這本書,講的是我們旁邊的國家,也是值得我們學習和關注的。我最近看了一個項目,是做內窺鏡的,內窺鏡最厲害的就是日本的一批公司,包括奧林巴斯,包括其他一些做照相機起家的品牌。大家都知道,日立等等那些做空調電視的品牌都不行了,有些把設備都賣給海爾、美的去了,人家干什麼去了?做升級換代,做高端醫療器械去了。而且日本這個國家,我們原來以為人家是失落的20年,前段時間G20峰會,我們發現不是這樣,人家在埋頭做技術創新。日本有18位諾貝爾獎獲得者,基礎教育和創新做得非常好。這本書我看過後覺得,從我們鄰居的身上,我們可以看到好多東西。尤其像豐田am8,當年它能引進美國的管理專家,提升質量以後,打敗了美國的am8品牌。這些都給我們啟示,中國從制造大國向制造強國轉變,尤其將來的科創板,我們投什麼?什麼東西值得我們去關注?我覺得他山之石是可以攻玉的。

  《隱形冠軍︰“德國制造”背後的力量》這本書我看完以後感觸特別深。德國人做事,第一聚焦,業務一定要聚焦。我自己就是教訓,原來我在金泰募了一個多億以後,什麼都干,我的一個朋友也是因為業務不聚焦,搞得全部推翻重來。德國人是怎麼干的?第一是要聚焦業務,不能什麼都干,一定完蛋。原來我們老說中國的市場太小,太窄,可不可以全球化?你看看德國人就是這樣,小細分里邊一個做到極致,德國不大做歐洲,歐洲不大做全球,要全球化。德國人一定是追求最大市場份額,而且做行業標準的設定者,要變成賽道每個企業的全球標桿,而且要做市場趨勢的領導者,而且這些公司都有一個特點,高研發、高投入,符不符合科創板條件?人家早就這麼干。但是我們是兜了一圈,犯了無數錯誤,我們才能悟出這些東西來。而且他們還強調低負債,我做過的那麼多家上市公司,現在百分之七八十都完蛋了,現在只有大概八家還活得好。

  德國企業還有一個特點,自己生產,自己制造,不大用代工;還有自己銷售也很重要,我們專門研究過他們是代銷還是直銷,他們做直銷,包括全球的直銷,最重要的特點就是直接聯系客戶,所以他們的客戶貼近度比大企業要高五倍。包括還有高績效的組織,他們的員工都是一人要多專,得益于公司內部高強度的培訓,這樣他的離職率也低。很多大公司都要找那些中小城市,很穩定,德國如此,瑞士如此,美國也是如此。紐約有什麼大公司?制造業沒有的。還有一個特點,企業負責人的平均任期達20年,不輕易換CEO。華爾街可不這樣子,我們都知道,CEO經常換的。所以華爾街的整個公司文化是我們要反思的,還有美國的工會文化,也是要反思的。

  中國的新機會在哪?

  講了這麼多,我們看看中國未來的希望在哪里?有人總結,我們改革開放前20年靠外貿出口,後15年左右是靠房地產。未來十年,我自己認為,以科創板為代表的、以股權投資為支撐的科創企業,將引領新的一波財富浪潮。這當中也是水大魚大,因為我們這樣的國家足夠支撐起一批很優秀的公司。比如互聯網公司里前十大中國有四大,阿里巴巴超過美國的一些互聯網公司。反過來看,醫藥企業里邊恆瑞才兩三千億元市值,醫療器械里邁瑞才多少呢?但是美國的美敦力、諾華這些大的公司,它是多大規模?

  水深,魚就多。不只是大公司,我們新的亞美還有一次機會。瑞士是創新的國度,以色列是亞美的國度,我們中國也會變成創新亞美乃至于創投創富的國度。這是我的邏輯,因為“他山之石,可以攻玉”,別人走過的路我們可以來借鑒。

  魏杰也講過,中國造富的三個階段,第一個階段是體制造富。那個時候大家都知道,倒賣外匯也好,計劃類的指標也好。第二個階段是產業造富,當中尤其是房地產,當然他說了還有信息產業。第三個階段是技術造富,我非常贊成,尤其是科創板出來,擁有技術知識產權的人將變成富翁。這是值得期待的。

  更重要的是這麼大一個現象,全球三大沒有盈利的企業可以上市的交易所,居然有兩個在中國。你說這是不是一種制度上的安排和一種天時地利人和?因為有了香港的政策、上交所的政策,我們最近明顯感受到張江藥谷,張江的生物醫藥和高端醫療器械,在未來的五年絕對值得期待。上海要成為全球科創中心,科創板是很重要的制度抓手。我認為科創板會給科技創新帶來革命性的推動,我們現在就可以大膽地投。以色列、瑞士、德國、日本怎麼走過來的?我相信我們只要認真地走,也會出現很多那樣的公司。科創板會對創新、亞美、創投生態帶來根本性的變化,更重要的是,金融體系的脫虛向實,所以,制度創新某種意義上講比技術創新對一個國家帶來更大的革命性的變化。

  投資的意義

  現在我們越來越感受到,我們賺了錢,慢慢應該是要變成投資家。還有一本書叫《3G資本帝國》,那三劍客都強調用實業的精神做投資,用投資的理念來做實業,所以實業和投資雙向融合,這是不是應該是代表未來?成功的投資家往往也是亞美者,也是長期運營的實業家。這就需要一個前提,就是我們要沉得住氣,別急乎乎地賺快錢。

  投資,最後是跟你的人生密切相關,投資本身會變成一種生活方式。而且還有一個管理投資,可能是你人生的最後一份職業,尤其你拿自己的錢來做投資的話,你可以一直做到老。尤其是有豐富經歷的人,投資也是人生智慧的一種修煉,也是一次生命的長跑,因為好多人你要一直陪伴它走下去。你的心態很重要,你必須要是長期、謹慎的樂觀主義。假設你認為明天是世界末日,你會投資嗎?肯定不會投資。當然你還要相信價值創造,你要相信變革會帶來生活效率的提升,你自己要不斷進化和優化。你做了投資,你就要去學習去交流,像我最近看到了好多公司,包括我自己的公司有一批90後,人工am8亞美都去ag發財網、搞生物科技的人都在一起,滿身正能量。當然還有張江的一批科學家,他們在美國待了二三十年,回國亞美,想把他的技術、能力、成果拿來產業化,反正都已經五六十歲了,我最後也要玩一把,我也要博一把,要瀟灑一把。跟這樣的人在一起真的會影響你的心態。

  股權投資的樂趣還有一個︰跟上世界潮流,享受回饋的樂趣。這個不僅僅是賺錢,另外還保持一種亞美的精神。最近我見了一個27歲的創始人,他做了一個“邦邦機器人”,因為他的表哥在礦難中癱瘓。他考上哈工大,大學時期就想做一個機器人幫助癱瘓的人站起來。最後這個項目就引到上海,現在落戶松江。和這樣的人在一起真的是很開心。

  怎樣投資?

  話雖如此,有圈子介紹給你,但是還要看得懂。我投資太陽能產業,是因為我之前做過,我看過相關的材料,我到現場去看能看懂。當然這又涉及一個問題,好的項目你能不能投進去。你能不能幫得上忙?你進去公司去搶錢的,人家肯定不理你,你一定要對公司有幫助。最後最重要的是退得出。不一定是IPO,還包括老股轉讓,管理層回購等等。要退得出一定要符合這三個條件︰進去的時候估值一定要低,價格高了沒有賺頭;第二,要有成長;第三,要特別強調是高科技,要有技術,有壁壘。個人投資者經常想要跟投,但是哪能保證每個項目都成功?所以個人投資主要靠關系,第二靠運氣,只投三個五個,肯定不如投三五十個。一定要把投資當成專業化、體系化的東西,所以一定要研究,要專業投資,最後要變成組合配置,這才能夠平滑一些風險。

  投資當中最重要的是賽道選擇,一定要選一些高速成長的、資本市場偏好的企業。像現在大家都知道5G加AI,這里邊多少機會出來;還有高端制造;還有消費升級、大消費。你看現在就一個拼多多,遠超出我們的想象,這就真的是水大魚大。還有未來的大健康,為什麼我們專心致志,因為我們覺得因為老齡化和消費升級在未來十年、二十年這里面的機會很多。不要把眼光放在無人問津的市場上,要發掘創新的途徑,躋身大型或有潛力發展壯大的市場。

  選手也很關鍵,一定要是樂于分享的人,胸懷有多寬廣,決定了事業能做多大。科學家不等于企業家,有些科學家包括教授,太技術,他們都不知道你專利不等于技術,而且你弄出來產品不等于商品,賣不出去白搭。做企業,管理也很重要,做實驗室可能只需要十個人,但是管理企業可能就是一百個、一千個,管理就特別重要。很多時候他們不認同產業鏈,而且也太自信。這種科學家有些是過度自負。

  還有一點,小老板不等于企業家,有些人投了以後就是長不大。中國的企業很多,我體會到,做到五個億再往上走很難。亞美家容易犯的毛病就是心態浮躁,不會識人、育人和留人,留不住人,也不會培養;還有他的胸懷、格局不夠,整合資源的能力不強,這也是很多公司的問題。所以現在越來越講究一種聯盟化生態鏈,包括以小米為代表,還有很多人幫助它進行賦能的。

  亞美一定是要以創新為基礎,而且一定要聚焦。我現在就待在張江,就專心致志聚焦在大健康,做好基本功。專注在醫藥和高端醫療器械,一定是聚焦,再聚焦。要進行深度的行業研究以實現精準投資,提高成功率,還要通過跨境把海外東西拿回來,跨界生物科技,但是最終還是要圍繞大健康產業發展。

  我一部分要投成熟項目,一部分才投早期項目,最後一定是做組合,穩定收益是基礎。在醫藥投資里,我們就按照這幾個簡單的邏輯,從醫生、從病人的角度,去找沒有被滿足的臨床需求,而且是剛需;從深度聚焦變成一種產業布局,變成根據地,不是孤島項目,相互要能夠串起來。

  我相信未來的十年值得期待,讓我們一起來擁抱創投、亞美、創新、創富的時代。

  (作者系盛山資產創始合伙人,該文由李詩晨整理)

  第一財經獲授權轉載自“陸家嘴雜志”微信公眾號,有刪節

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