am8亞美場 > 觀察評論 > 三達膜新加坡籍實控人曾廈門首富 弟弟因38萬成"老賴"

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am8亞美場 2019-10-08 10:28:07 來源︰中國經濟網

10月10日,三達膜環境技術股份有限公司(以下簡稱“三達膜”)首發申請上會。三達膜擬登陸上交所科創板,公開發行不超過8347萬股擬募集資金14.10億元,用于“無機陶瓷納濾芯及其淨水器生產線項目”、“納米過濾膜材料制備及成套膜設備制造基地項目”、“特種分離膜及其成套設備的制備與生產項目”、“補充流動資金項目”“膜材料與技術研發中心項目”。三達膜本次發行的保薦機構是長江證券。

  這不是三達膜首次沖關資本市場。早在2014年4月25日,三達膜向證監會報送了首版招股書,擬登陸上交所主板,保薦機構為第一亞美摩根大通證券。三達膜于2017年12月26日上會,但結果被證監會否決。

  三達膜前身三達環境工程的100%持股股東新達科技更是于2003年6月18日在新加坡證券交易所主板上市。由于股票交投量低,股價長期低迷,新達科技選擇從新加坡證券交易所退市,並籌劃膜技術應用和水務投資運營業務在境內整體上市。

  主板失利,三達膜改道科創板。不過去年三達膜歸母淨利微降,且不容忽視的是其投資收益佔歸母淨利的比重達4成。

  2016年-2018年及2019年上半年,三達膜的營業收入分別為5.44億元、5.86億元、5.90億元、3.26億元;歸屬于母公司所有者的淨利潤分別為1.29億元、1.85億元、1.81億元、1.73億元。

  同期,三達膜的投資收益金額分別為1017.91萬元、6096.95萬元、7339.70萬元和3294.71萬元,佔歸母淨利潤的比重分別為7.91%、32.92%、40.48%、19.05%。

  三達膜招股書稱,公司投資收益主要來源于對山東天力藥業有限公司的長期股權投資收益,山東天力藥業有限公司2016-2018年經營業績持續上漲,2018 年以來受維生素C及相關產品市場價格持續下降影響其經營業績增長放緩並于2019年上半年呈現出下降趨勢。

  新加坡三達膜直接持有三達膜57.81%股權,為三達膜的控股股東。藍偉光(LANWEIGUANG)和陳霓(CHENNI)夫婦直接持有新加坡三達膜100%股權,並間接通過程捷投資控制三達膜2.51%股權,能夠支配三達膜60.32%的表決權,為三達膜的實際控制人。

  1997年,藍偉光和陳霓夫婦正式加入新加坡國籍。藍偉光是三達膜的董事長、核心技術人員,還是廈門大學教授。公開資料顯示,藍偉光一度問鼎2003年的廈門首富,並位列中國福布斯富豪榜第75名。陳霓是三達膜的董事兼副總經理,對三達膜的經營發展和各項決策具有重大影響。

  據三達膜招股書,四平市三達科技有限公司為實際控制人藍偉光(LANWEIGUANG)和陳霓(CHENNI)夫婦通過新加坡三達投資間接持有100%的股權的企業。該公司營業範圍為電子產品的研發、生產,無實際經營業務。CHEN NI現任四平市三達科技有限公司董事。

  天眼查顯示,四平市三達科技有限公司的法定代表人為蘭春光。三達膜招股書顯示,蘭春光為藍偉光(LANWEIGUANG)之弟。2017年4月18日,四平市三達科技有限公司被四平市鐵東區人民法院列為失信被執行人。

  失信被執行人詳情顯示,四平市三達科技有限公司未履行生效法律文書確定的義務為給付原告吉林市江北水泥管制造有限公司欠款人民幣383240元。

  中國裁判文書網2017年12月26日披露的《吉林市江北水泥管制造有限公司與四平市三達科技有限公司買賣合同糾紛執行裁定書》顯示,執行過程中,四平市鐵東區人民法院已采取措施包括︰于2017年4月10日將被執行人四平市三達科技有限公司及法定代表人納入失信被執行人名單,並限制其高消費。

  中國經濟網記者就相關問題采訪三達膜,截至發稿,未獲回復。

  實控人之一曾為廈門首富  1997年實控人夫婦入新加坡籍

  三達膜專注于膜材料研發、膜組件生產、膜工藝設計、膜設備制造、膜系統集成和膜技術應用,為過程工業的分離純化與污廢水資源化提供基于膜技術應用的創新解決方案。公司主營業務收入主要包括膜技術應用業務和水務投資運營業務收入。

  2016年-2018年度和2019年1-6月,三達膜膜技術應用業務收入分別為3.37億元、3.55億元、3.51億元、1.92億元,佔當期主營業務收入的比例分別為61.88%、60.65%、59.54%和58.94%;水務投資運營業務收入分別為2.08億元、2.31億元、2.39億元、1.34億元,佔三達膜當期主營業務收入的比例分別為38.12%、 39.35%、40.46%和41.06%。

  

  新加坡三達膜直接持有三達膜57.81%股權,為三達膜的控股股東。藍偉光(LANWEIGUANG)和陳霓(CHENNI)夫婦直接持有新加坡三達膜100%股權,並間接通過程捷投資控制三達膜2.51%股權,能夠支配三達膜60.32%的表決權,為三達膜的實際控制人。

  1997年,藍偉光和陳霓夫婦正式加入新加坡國籍。藍偉光是三達膜的董事長、核心技術人員,還是廈門大學教授。公開資料顯示,藍偉光一度問鼎2003年的廈門首富,並位列中國福布斯富豪榜第75名。陳霓是三達膜的董事兼副總經理,對三達膜的經營發展和各項決策具有重大影響。二人具體簡歷如下︰

  藍偉光(LANWEIGUANG)︰1964年出生,新加坡國籍,畢業于新加坡國立大學,獲得化學博士學位。現任三達膜董事長,同時擔任CleanWaterInvestmentLimited董事、新達科技董事長、三達膜科技董事和總經理、新加坡三達膜董事、新加坡三達投資董事、SuntarInternationalPte.Ltd.董事、SuntarEco-cityLimited非執行董事、ChinaGreenInnovationHoldingPte.Ltd.董事、廈門三達科技投資有限公司董事、ChinaGreenEcoHoldingPte.Ltd.董事、新豐生物科技(吉安)發展有限公司董事、漳州納濾科技有限公司執行董事兼經理、廈門三達海水淡化有限公司執行董事兼經理、甦州達藍納米科技有限公司執行董事、延安中新水生態小鎮開發有限公司執行董事、廈門大學教授、中國膜工業協會副理事長。LANWEIGUANG自1985年至1991年任集美大學助教,自1997年至今歷任廈門大學副教授、教授,自1996年至今任三達膜科技董事,自2003年至今任新達科技董事長,自2011年12月至2012年6月本公司設立前擔任三達膜前身三達環境工程董事,自2012年6月至2019年1月任本公司總經理,自2012年6月至今任三達膜董事長。

  陳霓CHENNI)︰1966年出生,新加坡國籍,畢業于上海交通大學,獲得工商管理碩士學位。現任三達膜董事兼副總經理,同時擔任CleanWaterInvestmentLimited董事、新達科技董事、新加坡三達膜董事、新加坡三達投資董事、山東天力藥業有限公司董事、四平市三達科技有限公司董事、西安瑞豐制藥有限公司董事長、武平三達生態城發展有限公司董事、SuntarInternationalPte.Ltd.董事、三達膜科技園開發(廈門)有限公司董事。CHENNI歷任集美大學助理實驗師、新加坡國立大學實驗師,自2011年至2013年5月任三達膜科技監事,自2003年至今任新達科技董事,自2005年至2012年6月任三達環境工程董事,自2012年6月至今任本公司董事兼副總經理,自2016年5月至今任三達膜科技董事,自2016年5月至今任廈門三達淨水科技有限公司執行董事,自2017年10月至今任西安瑞豐瑞金生物制藥有限公司執行董事。

  前身的控股股東曾在新加坡上市  股價低迷退市  引入鼎暉投資

  三達膜前身三達環境工程由新達科技100%間接持股。新達科技于2003年6月18日在新加坡證券交易所主板上市,發行價格0.44新元/股,發行新股1股,發行後總股本4股,其中LANWEIGUANG和CHENNI夫婦持股75%,社會公眾持股25%。

  三達膜招股書稱,由于新達科技主要業務集中于中國大陸,新加坡市場對其研究覆蓋不足,股票交投量低,股價長期低迷,不能真實反映新達科技的市場價值,而同期境內資本市場實現了快速健康地發展。因此,從長期發展戰略考慮,新達科技選擇從新加坡證券交易所退市,並籌劃膜技術應用和水務投資運營業務在境內整體上市。

  新達科技退市前其總股本為5.02億股,其中藍偉光和陳霓夫婦持股2.81億股,佔總股本的56.05%

  

  為實現新達科技退市,退市前新達科技引入鼎暉投資。退市完成後,新達科技的境內外股權結構如下圖所示︰

  

  新加坡證券交易所于2011年6月28日正式同意新達科技退市。新達科技在新加坡證券交易所上市期間為2003年6月18日至2011年6月30日

  三達膜招股書顯示,除控股股東新加坡三達膜外,持有三達膜5%以上股份的其他股東為清源中國,持有三達膜34.22%的股份,為三達膜第二大股東。清源中國穿透後其大股東為鼎暉投資。

  沖關主板被否 證監會提5大質疑

  早在2014年4月25日,三達膜即向證監會報送了首版招股書,擬登陸上交所主板,保薦機構為第一亞美摩根大通證券有限責任公司。三達膜于2016年4月22日報送第二版招股書,並于2017年12月26日上會,但結果被證監會否決。

  證監會發審委會議對三達膜提出5大主要問題

  1、發行人按照實際污水處理量、基本水量孰高的原則確認污水處理收入。請發行人代表說明︰(1)按照基本水量確認收入,客戶是否履行了其內部審議程序及合法合規性,相關會計處理是否符合會計準則;(2)按照實際處理量和基本水量孰低原則的情況下模擬計算的收入、成本、淨利潤情況,並在招股說明書中作出特別風險提示。請保薦代表人說明核查方法、過程、依據並發表核查意見。

  2、發行人通過BOT、TOT和委托運營方式在全國多個地區已投資和運營了28座市政污水處理廠。請發行人代表說明︰(1)上述項目的取得方式是否合法合規;(2)報告期內由當地縣級以上人民政府授權地方住建局與發行人簽署特許經營權協議且未履行招標程序的合法性;(3)發行人及其下屬15家子公司應取得而未取得排污許可證及排污許可證過期的情況,以及相關法律風險;(4)2017年6月30日BOT、TOT項目特許經營權10億元的形成過程、依據、會計處理方式、佔淨資產的比例,並在招股說明書中作出特別風險提示。請保薦代表人說明核查方法、過程、依據並發表核查意見。

  3、在新達科技退市過程中,Clean Water Investment Limited分別向新加坡三達膜和新加坡三達投資借入無息借款用于回購CDH Water Limited持有Clean Water Investment Limited的全部股份。2013年,發行人對Suntar Investment Holding Pte. Ltd.進行增資。請發行人代表說明︰(1)上述無息借款的最終資金來源以及借款的期限;(2)上述無息借款是否已經按期足額償還;(3)對Suntar Investment Holding Pte. Ltd.實際投資的金額是否根據《境外投資項目核準暫行管理辦法》的規定履行了相關核準手續。請保薦代表人說明核查方法、過程、依據並發表核查意見。

  4、發行人報告期各期應收賬款余額較大且呈逐期上升的趨勢,長期未收回款項金額較大。請發行人代表結合同行業可比公司數據、應收賬款期後還款情況、是否存在有效收款措施、政府預算對發行人應收款項的覆蓋情況等,說明應收賬款的可回收性並就相關風險在招股說明書中作出特別風險提示。請保薦代表人說明核查方法、過程、依據並發表核查意見。

  5、報告期各期發行人原始財務報表所列示的營業收入與增值稅納稅申報表相應收入存在較大差異,請發行人代表說明差異原因及收入確認是否企業會計準則。請保薦代表人說明核查方法、過程、依據並發表核查意見。

  募投項目變臉

  中國經濟網記者對比三達膜在證監會披露的2版招股書及其在上交所披露的科創板招股書上會稿,發現三達膜主板沖關失利改道科創板,不僅保薦機構第一亞美摩根大通更換為長江證券,募投項目除了“補充流動資金”一項保留,其余均已變臉。

  三達膜2014年報送的招股書顯示,三達膜擬募集資金11.6億元。

  2016年送的招股書則顯示,三達膜擬募集資金為10.7億元,其中3億元用于“天津膜材料與工程制造基地”,2.5億元用于“漳州海水淡化裝備制造基地”,2000萬元用于“區域營銷中心建設”,9000萬元用于“漳州市角美城市污水處理廠及配套管網工程”、1億元用于“宿松縣復興污水處理廠及配套管網工程”、8000萬元用于“許昌經濟開發區屯南污水處理廠工程”、8000萬元用于“許昌市東城區鄧莊污水處理廠工程”,1.5億元用于“償還銀行貸款和補充流動資金”。

  相比2014年版招股書,三達膜2016年版招股書刪去了9000萬元的“廈門水科技研發中心”項目。

  

  三達膜2014年版招股書中的募投項目

  

  三達膜2016年版招股書中的募投項目

  科創板招股書顯示,三達膜擬申請公開發行不超過8347萬股A股(不含采用超額配售選擇權發行的股票數量),佔發行後總股本的比例不低于25%。擬募集資金14.10億元,其中5億元用于“無機陶瓷納濾芯及其淨水器生產線項目”、3.6億元用于“納米過濾膜材料制備及成套膜設備制造基地項目”、3億元用于“特種分離膜及其成套設備的制備與生產項目”、2億元用于“補充流動資金項目”、5000萬元用于“膜材料與技術研發中心項目”。

  

  三達膜科創板招股書中的募投項目

  去年投資收益佔歸母淨利的40%

  2016年-2018年及2019年上半年,三達膜的營業收入分別為5.44億元、5.86億元、5.90億元、3.26億元;歸屬于母公司所有者的淨利潤分別為1.29億元、1.85億元、1.81億元、1.73億元。經營活動產生的現金流量淨額分別為1.95億元、1.25億元、1.01億元、1.94億元。研發投入佔營業收入的比例分別為5.06%、4.93%、5.40%、5.41%。

  

  2016年-2018年及2019年上半年,三達膜的投資收益金額分別為1017.91萬元、6096.95萬元、7339.70萬元和3294.71萬元,佔利潤總額比重分別為6.48%、28.19%、35.85%和16.32%;佔歸母淨利潤的比重分別為8%、33%、40%、19%。

  

  三達膜招股書稱,公司投資收益主要來源于對山東天力藥業有限公司的長期股權投資收益,山東天力藥業有限公司2016 -2018 年經營業績持續上漲,2018 年以來受維生素C及相關產品市場價格持續下降影響其經營業績增長放緩並于2019 年上半年呈現出下降趨勢。

  毛利率自2017年後開始下滑  應收賬款逾4億

  三達膜毛利率自2017年開始走下坡路。2016年-2018年及2019年1-6月,三達膜綜合毛利率分別為40.34%、43.16%、41.71%和39.07%。

  

  2016年-2018年及2019年1-6月,三達膜應收賬款賬面余額分別為3.60億元、4.40億元、4.68億元、4.27億;壞賬準備分別為6086.17萬元、7258.80萬元、9486.24萬元、7763.58萬元。應收賬款賬面價值分別為2.99億元、3.67億元、3.73億元、3.49億元,佔同期期末流動資產比例分別為45.68%、49.76%、43.22%和32.42%。

  

  2016年至2018年,三達膜應收賬款賬面價值逐年增加、佔同期期末流動資產比例較高,且應收賬款賬期較長。2016年-2018年及2019年1-6月,三達膜1年以上賬齡應收賬款余額分別為1.47億元、2.07億元、2.63億元、1.72億元,佔比分別為41%、47%、56%、40%。

  

  外購膜材料領用成本佔比達80%  外購膜芯對外銷售被列入核心技術收入範圍遭問詢

  三達膜核心技術主要包括膜材料研制、膜組件生產、膜軟件開發、膜設備制造、膜系統集成、膜技術應用以及和環保水處理相關的核心技術。

  膜材料是膜技術應用的基礎和核心。三達膜生產經營所用

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文章關鍵字︰ 三達膜
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